Trong một bài viết rất sâu sắc mà tôi kêu gọi bất cứ ai quan tâm đến đầu tư khởi nghiệp nên đọc, Jerry Neumann giải thích về tác động của phân phối luật quyền lực đối với đầu tư mạo hiểm. Phân phối luật quyền lực của lợi nhuận trong đầu tư thiên thần và đầu tư mạo hiểm có ba ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư: Đảm bảo đa dạng hóa, chú ý đến chất lượng dòng chảy và coi đầu tư là lựa chọn thực sự.
Nhưng trước khi tôi thảo luận về ý nghĩa của phân phối luật quyền lực đối với các khoản đầu tư vào các công ty khởi nghiệp, trước tiên, hãy tập trung vào việc phân phối luật quyền lực trông như thế nào. Như hình dưới đây được lấy từ mảnh Neumann, cho thấy, phân phối luật công suất trông rất khác so với phân phối bình thường. Với sự phân phối luật quyền lực, kết quả được tập trung; một vài trường hợp chiếm phần lớn tổng kết quả.
$config[code] not found
Làm thế nào tập trung các kết quả là phụ thuộc vào alpha của phân phối điện. Đối với các khoản đầu tư vào các công ty giai đoạn đầu, bảng chữ cái có độ cao vừa phải. Neumann xem xét một loạt các dữ liệu và cho thấy lợi nhuận từ các quỹ đầu tư mạo hiểm, lợi nhuận đầu tư thiên thần và bản thân các khoản đầu tư mạo hiểm đều có bảng chữ cái khoảng hai.
Quan sát thực nghiệm đó rất quan trọng vì nó cho thấy mức độ tập trung lợi nhuận tài chính từ đầu tư vào các công ty khởi nghiệp. Như Neumann giải thích, nếu nếu alpha nhỏ hơn hoặc bằng 2, một công ty có khả năng trả lại toàn bộ số tiền đã đầu tư vào tất cả các công ty thành công.
Phân phối luật điện cho đầu tư
Phân phối kết quả này có một số tác động đối với đầu tư mạo hiểm. Đầu tiên, kiếm tiền đòi hỏi một danh mục đầu tư lớn. Tỷ lệ trúng một người chiến thắng của bạn tăng theo quy mô của danh mục đầu tư của bạn. Như Neumann viết, tại một bản alpha nhất định, bạn càng kiếm được nhiều khoản đầu tư tốt hơn, bởi vì lợi nhuận trung bình của bạn tăng lên nhiều lần với số lượng khoản đầu tư, cũng như bội số cao nhất.
Điều đó có nghĩa là bạn cần thực hiện nhiều khoản đầu tư của công ty khởi nghiệp hơn nhiều so với hầu hết mọi người, thậm chí hầu hết các nhà đầu tư mạo hiểm, thực hiện. Như Dave McClure của 500 Startups lập luận, hầu hết các quỹ của VC tập trung quá nhiều vào một số lượng nhỏ (<20-40) công ty. Ngành công nghiệp sẽ được phục vụ tốt hơn bằng cách tăng gấp đôi hoặc gấp ba số lượng đầu tư trung bình trong một danh mục đầu tư, đặc biệt đối với các nhà đầu tư giai đoạn đầu, nơi sự suy giảm khởi nghiệp thậm chí còn lớn hơn. Nếu kỳ lân chỉ xảy ra 1-2% thời gian, thì theo logic, quy mô danh mục đầu tư nên bao gồm tối thiểu 50 - 100 công ty để có cơ hội hợp lý trong việc bắt những sinh vật huyền thoại và khó nắm bắt này.
Thứ hai, trong khi đa dạng hóa vấn đề, chất lượng dòng chảy cũng vậy. Bạn cần chắc chắn rằng bạn không chỉ đa dạng hóa mà còn đa dạng hóa trong danh mục đầu tư khởi nghiệp tiềm năng cao. Hầu hết các công ty mới có xác suất không hoặc gần bằng không tạo ra lợi nhuận lớn. Họ ở trong các thị trường nhỏ, không có lợi thế cạnh tranh, ở trong các ngành công nghiệp kém hấp dẫn và địa điểm tồi tệ, và được điều hành bởi những người sáng lập don don biết họ đang làm gì. Đó là một vấn đề vì Peter Thiel giải thích, bạn có thể bù đắp cho luồng giao dịch xấu với khối lượng lớn.
Thứ ba, bạn muốn coi các khoản đầu tư khởi nghiệp như các lựa chọn thực tế. Bạn có thể biết trước các công ty sẽ cất cánh. Hơn nữa, thường rất khó để nắm bắt được bao nhiêu và nhanh chóng những người thực hiện cao nhất sẽ phát triển. Do đó, bạn muốn có lựa chọn đầu tư trong tương lai. Bằng cách có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, đầu tư thêm vào các điều khoản có lợi, bạn cải thiện cơ hội nhận được lợi nhuận cao cho danh mục đầu tư của mình. Nhà đầu tư Ảnh qua Shutterstock
