Giống như tất cả các thị trường, thị trường đầu tư mạo hiểm có chu kỳ bùng nổ và phá sản.
Những ngày này, ngành công nghiệp đang ở giữa một sự bùng nổ, với mức đầu tư không được nhìn thấy kể từ đỉnh cao của chu kỳ trước, 15 năm trước. Nhưng sự bùng nổ này trông rất khác so với người tiền nhiệm của nó.
Ít nhà đầu tư hơn, có định hướng tài chính hơn, quản lý số vốn nhỏ hơn, sẽ đưa tiền của họ vào giai đoạn sau, các công ty cũ tập trung vào một khu vực địa lý và ngành công nghiệp hẹp hơn và đang thoát ra nhiều hơn thông qua mua lại so với các dịch vụ công khai ban đầu.
$config[code] not foundCộng đồng đầu tư mạo hiểm ngày nay nhỏ hơn nhiều so với thời điểm bùng nổ cuối cùng.
Hiệp hội đầu tư mạo hiểm quốc gia (NVCA) báo cáo rằng 1.704 quỹ đầu tư mạo hiểm đã hoạt động vào năm 2000, nhưng chỉ có 1.206 vào năm 2014.
Trong đợt bùng nổ vừa qua, ngành công nghiệp đã quản lý hơn gấp đôi số vốn hiện có - $ 331,5 tỷ (tính theo đô la 2015) so với 158 tỷ đô la (năm 2015 đô la).
Quỹ trung bình năm 2014 chỉ bằng hai phần ba quy mô của quỹ trung bình vào đầu thiên niên kỷ.
Các nhà đầu tư mạo hiểm có nhiều khả năng là tổ chức tài chính thuần túy hơn là vào thời điểm bùng nổ cuối cùng. Các quỹ đầu tư mạo hiểm của công ty - cánh tay đầu tư mạo hiểm của các công ty điều hành như Intel và Google - chiếm 24,1% tổng số vốn đầu tư mạo hiểm vào năm 2000, nhưng chỉ có 17,6% khoản đầu tư của VC được thực hiện vào năm ngoái.
Tương tự, lát quỹ đầu tư mạo hiểm của công ty bằng đô la đầu tư mạo hiểm đã giảm từ 14,1% trong tổng số năm 2000 xuống còn 10,7% trong năm 2014.
Lần đầu tiên các giao dịch đầu tư mạo hiểm đã chuyển sang giai đoạn sau trong chu kỳ đầu tư.
Theo NVCA, 16,8% số tiền đầu tư mạo hiểm và 9,8% khoản đầu tư được thực hiện là trong các giao dịch giai đoạn sau vào năm 2000. Năm 2014, các phân số này lần lượt là 24,5% và 19,4%.
Các nhà đầu tư mạo hiểm đang tập trung nhiều hơn vào các giao dịch được đầu tư trước đây bởi các nhà tài chính khác - thiên thần kinh doanh, siêu thiên thần, nhóm thiên thần, nhà đầu tư mạo hiểm, v.v.
Năm 2000, 72,8% vốn đầu tư mạo hiểm và 57,5% đầu tư vốn mạo hiểm đã đi vào các thỏa thuận tiếp theo thay vì cơ hội tài trợ lần đầu. Trong năm 2014, các phân số tiếp theo đã tăng lên 85% vốn đầu tư mạo hiểm và 65,9% vốn đầu tư mạo hiểm.
Như tiêu biểu của các cuộc thảo luận truyền thông về các vòng gây quỹ lớn của Uber và Airbnb, số lượng tài chính mạo hiểm rất lớn đã tăng lên đáng kể. Do đó, việc định giá của thỏa thuận đầu tư mạo hiểm điển hình ngày nay cao hơn so với thời kỳ đỉnh cao của chu kỳ trước đó, ngay cả khi được đo bằng các thuật ngữ điều chỉnh lạm phát.
Định giá tiền trung bình của một khoản đầu tư mạo hiểm đã tăng từ 35 triệu đô la (năm 2015 đô la) năm 2000 lên 40 triệu đô la trong năm 2015, theo phân tích của công ty luật WilmerHale.
Đầu tư vốn mạo hiểm đã trở nên tập trung hơn nhiều vào các công ty phần mềm ở California. Trong quý II năm 2000, ngành công nghiệp phần mềm đã nhận được 25% vốn đầu tư mạo hiểm. Trong quý hai năm nay, ngành công nghiệp đã thu được 42 phần trăm.
Năm 2000, các công ty khởi nghiệp có trụ sở tại California đã chiếm được 41% vốn đầu tư mạo hiểm, trong khi năm 2014, họ đã chiếm được 57%.
Ngày nay, lối thoát rất có thể xảy ra thông qua việc mua lại, trong khi IPO là một con đường phổ biến hơn trong cuốn sách trước. Dữ liệu của NVCA cho thấy 39% các khoản đầu tư mạo hiểm thành công đã xảy ra thông qua IPO vào năm 2000, nhưng trong năm 2014, chỉ có 20% thực hiện.
Các công ty được hỗ trợ vốn mạo hiểm đang mất nhiều thời gian hơn để thoát ra. Thời gian trung bình cho một IPO là 3,1 năm vào năm 2000, nhưng 6,9 năm vào năm 2014. Đối với các lối thoát thông qua sáp nhập và mua lại, thời gian trung bình để thoát là 3,2 năm vào năm 2000 và 6,2 năm vào năm 2014.
Trong khi ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm trở lại bùng nổ sau vài năm dài bùng nổ, thì chu kỳ tăng này lại khác. Trong thế giới của tài chính doanh nhân, lịch sử biến đổi khi nó lặp lại.
Stock Ticker Ảnh qua Shutterstock
1
