Mỗi lần như vậy, một trong những người bạn của tôi lại đến và hỏi tôi một câu hỏi thực sự thú vị, và thay vì làm công việc tôi nên làm, tôi dành hàng giờ để cố gắng trả lời nó.
$config[code] not foundTuần trước, Frank Peters của Tech Coast Angels (và Frank Peters Show) đã hỏi tôi một trong những câu hỏi đó. Ông viết rằng nhiều người đã nói rằng bây giờ là thời điểm tốt để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp tăng trưởng cao vì lợi nhuận cao nhất cho các khoản đầu tư được thực hiện ở các nền kinh tế đi xuống. Anh ấy muốn biết nếu tôi có bất kỳ số liệu thống kê nào có thể thông báo cho câu hỏi này.
Không có bất kỳ dữ liệu công khai nào trực tiếp trả lời câu hỏi này, nhưng tôi đã có thể kết hợp một số con số cung cấp ước tính thô. Tôi đã xem dữ liệu từ Hiệp hội đầu tư mạo hiểm quốc gia (NVCA) về giá trị đồng đô la của đầu tư mạo hiểm thông qua IPO và mua lại từ năm 1985 đến năm 2008. Tôi đã khớp các con số đó với các khoản giải ngân vốn mạo hiểm từ bốn đến bảy năm trước. Logic của tôi là đây là khoảng thời gian mà các VC có xu hướng nắm giữ các khoản đầu tư của họ. Vì vậy, trung bình, giá trị của các lần thoát hiểm trong một năm nhất định thể hiện lợi nhuận trên giá trị của các khoản giải ngân bốn đến bảy năm trước đó.
(Đây là một xấp xỉ thô vì lý tưởng nhất là tôi đã xem xét lợi nhuận thực tế cho các khoản đầu tư được thực hiện cho mỗi năm đoàn hệ. Tuy nhiên, những dữ liệu đó có sẵn.)
Tôi đã tính bội số của giá trị của các lối thoát cho các khoản giải ngân trong bốn, năm, sáu và bảy năm trước đó. Tôi tập trung vào bội số trung bình trong khoảng thời gian bốn đến bảy năm và bội số năm năm để phân tích đơn giản.
Bước cuối cùng của tôi là lấy dữ liệu về tăng trưởng GDP thực tế hàng năm cho mỗi năm giải ngân từ Cục phân tích kinh tế và tương quan tốc độ tăng trưởng GDP thực tế với nhiều lần giải ngân được thực hiện trong năm đó. Tôi đã tính toán một mối tương quan xếp hạng vì bội số là cực kỳ cho năm 1999 và 2000. Mối tương quan xếp hạng Spearman giữa tăng trưởng bội số và GDP là -0,49 đối với trung bình bốn đến bảy năm và -0,45 đối với trung bình năm năm. (Cả hai đều là những con số có ý nghĩa thống kê ở mức p <0,05.)
Với sự cảnh báo rằng phân tích này rất thô sơ và don don có dữ liệu về đầu tư vốn mạo hiểm trong nhiều năm trong nhiều năm mà nền kinh tế tồi tệ như bây giờ, dữ liệu cho thấy các khoản đầu tư mạo hiểm được thực hiện trong thời kỳ kinh tế tồi tệ hoạt động tốt hơn so với các khoản đầu tư được thực hiện trong thời kỳ tốt.
Tôi không có bằng chứng cho lý do tại sao mô hình đầu tư này tồn tại. Nó chỉ có thể là nền kinh tế là chu kỳ và đầu tư vốn mạo hiểm được thực hiện trong những năm xấu có xu hướng đạt đến giai đoạn thoát khi nền kinh tế đang làm tốt. Hoặc nó có thể là kết quả của việc định giá thấp hơn các công ty được thực hiện trong thời kỳ kinh tế tồi tệ hơn.
Trong mọi trường hợp, việc các khoản đầu tư của VC được thực hiện trong một nền kinh tế tồi tệ hóa ra lại là các khoản đầu tư tốt cho thấy giá trị của câu ngạn ngữ tham lam khi người khác sợ hãi.”
* * * * *
Thông tin về các Tác giả: Scott Shane là A. Malachi Mixon III, Giáo sư Nghiên cứu Doanh nhân tại Đại học Case Western Reserve. Ông là tác giả của chín cuốn sách, bao gồm Fool từ vàng: Sự thật đằng sau thiên thần đầu tư vào Mỹ; Những ảo tưởng về tinh thần doanh nhân: Những huyền thoại tốn kém mà các doanh nhân, nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách sống theo; Tìm kiếm mặt bằng màu mỡ: Xác định các cơ hội đặc biệt cho các dự án mới; Chiến lược công nghệ cho các nhà quản lý và doanh nhân; và Từ Kem đến Internet: Sử dụng Nhượng quyền để thúc đẩy sự tăng trưởng và lợi nhuận của công ty bạn.
6 Bình luận
