Lập luận rằng nó đang giúp cho rằng cuộc khủng hoảng tín dụng đã làm cho lợi nhuận từ đầu tư vốn mạo hiểm thuận lợi hơn lợi nhuận từ các loại vốn cổ phần tư nhân khác. Lợi nhuận cao đối với vốn cổ phần tư nhân trong vài năm qua được thúc đẩy bởi tín dụng rẻ tiền, do đó, việc lấy đi tín dụng giá rẻ đã mang lại lợi nhuận cổ phần tư nhân trở lại phù hợp với các khoản đầu tư khác.
$config[code] not foundCó lẽ. Nhưng tôi không chắc chắn rằng cuộc khủng hoảng tín dụng đang giúp các nhà đầu tư mạo hiểm. Có một số lý do để nghĩ rằng không.
1. Thoát qua M & A: Lối thoát chính cho các nhà đầu tư mạo hiểm là thông qua việc mua lại các công ty khởi nghiệp mà họ tài trợ. Trong khi một số người mua lại các công ty khởi nghiệp sử dụng tiền mặt để mua các công ty, những người khác sử dụng cổ phiếu của họ hoặc tăng nợ để mua lại quỹ. Khi thị trường chứng khoán rơi vào tình trạng hỗn loạn, các công ty càng khó mua các công ty khác bằng cổ phiếu (có thể giảm giá trị).Và với tín dụng ngày càng đắt đỏ, việc vay để mua các công ty mua hàng ngày càng tốn kém hơn. Vì vậy, ở biên độ, có lẽ có ít người mua hơn các công ty khởi nghiệp được hỗ trợ bởi VC và những người mua vẫn có khả năng trả ít hơn cho các công ty, làm giảm lợi nhuận của VCs.
2. Hạn hán IPO: Trong một cuộc khảo sát gần đây với 660 VC do Hiệp hội đầu tư mạo hiểm quốc gia (PDF) thực hiện, 64% cho rằng hạn hán IPO, ít nhất là một phần, do khủng hoảng tín dụng / khủng hoảng tín dụng. IPO sẽ ít có nhu cầu hơn nếu các nhà đầu tư khao khát giảm rủi ro, vì nó dường như đã được thực hiện gần đây. Chúng cũng kém hấp dẫn hơn nếu thị trường chứng khoán giảm hoặc quay vòng khắp nơi, như nó đã từng.
Ngoài ra, khó có thể đưa công ty ra công chúng nếu các ngân hàng đầu tư thực hiện IPO có thể tập trung vào hoạt động kinh doanh thông thường vì họ bị tiêu dùng khi đi dưới hoặc bị mua chuộc. Nếu cuộc khủng hoảng tín dụng đang ảnh hưởng xấu đến thị trường IPO, thì các VC đang mất lối thoát hấp dẫn nhất, làm giảm lợi nhuận của họ.
3. Hoạt động của công ty VC: Một số công ty đầu tư mạo hiểm đang bị khủng hoảng tín dụng. Các công ty cổ phần tư nhân thực hiện cả đầu tư mạo hiểm và mua lại có đòn bẩy đang bị ảnh hưởng vì sự biến mất của tín dụng giá rẻ đã làm tổn thương thị trường mua lại có đòn bẩy. Tại các công ty mà việc mua lại có đòn bẩy là một phần hoạt động lớn hơn nhiều so với đầu tư mạo hiểm, các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với đủ vấn đề mà họ bắt đầu rời khỏi thị trường.
Các nhà đầu tư mạo hiểm cũng huy động tiền từ các đối tác hạn chế. Trong khi một số người cho rằng những nhà đầu tư đó sẽ chuyển phân bổ tài sản của họ sang đầu tư mạo hiểm để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, thì một kịch bản khác là một số đối tác hạn chế, như quỹ hưu trí, sẽ mất rất nhiều tiền từ các khoản đầu tư khác mà họ sẽ phải cắt giảm tất cả các khoản đầu tư của họ, bao gồm cả những khoản đầu tư được phân bổ cho đầu tư mạo hiểm.
4. Hiệu suất danh mục đầu tư của công ty: Các công ty mà VC đầu tư có thể bị ảnh hưởng xấu bởi cuộc khủng hoảng tín dụng. Một sự chậm lại trong nền kinh tế thực sự do hậu quả của cuộc khủng hoảng tín dụng sẽ làm tổn thương các công ty trẻ, những nỗ lực bán sản phẩm và dịch vụ mới. Ngoài ra, các công ty tăng trưởng cao mới cũng cần nợ, và nếu các dòng tín dụng và tài trợ nợ không có sẵn cho họ, điều đó có thể làm tổn hại đến hiệu suất của họ. Cuối cùng, các công ty đầu tư cần quản lý tiền mặt của chính họ và đã có một số báo cáo rằng họ đã đưa số tiền đó vào Chứng khoán Đấu giá (ARS) thay vì kiểm tra tài khoản. Các vấn đề trong thị trường ARS đã khiến một số công ty khởi nghiệp không nhận được tiền mặt của chính họ.
Có lẽ các VC đang thoát khỏi cuộc khủng hoảng tín dụng vô sự. Nhưng tôi nghĩ rằng có một số lý do tại sao họ đã giành chiến thắng trong thời gian dài.
* * * * *
