Các nhà đầu tư mạo hiểm của công ty thường đầu tư vào các công ty khởi nghiệp để xác định đúng doanh nghiệp sẽ mua sau này. Trên thực tế, theo David Benson của Đại học Brigham Young và Rosemarie Ziedonis của Đại học Oregon, 20% các vụ mua lại được thực hiện bởi các công ty có hoạt động đầu tư mạo hiểm của công ty lớn nhất là vào các doanh nghiệp mà các quỹ đầu tư mạo hiểm của họ đã đầu tư trước đó.
$config[code] not foundBenson và Ziedonis tìm thấy một mô hình đáng ngạc nhiên trong các giao dịch mua này. Trong một bài viết sắp tới trên Tạp chí Kinh tế Tài chính, họ báo cáo rằng khi các công ty mua phần khởi động trong danh mục đầu tư mạo hiểm của họ, giá trị cổ đông thường giảm 63 triệu đô la.
Điều này đã xảy ra khi các công ty mua các doanh nghiệp mà họ chưa đầu tư. Trong các vụ mua lại này, giá trị cổ đông thường tăng thêm 8,5 triệu đô la.
Tại sao giá trị cổ đông giảm khi các công ty mua phần khởi động trong danh mục đầu tư mạo hiểm của công ty? Các tác giả đã kiểm tra xem những người thâu tóm có bị trả giá quá cao vì sự cạnh tranh, các vấn đề trong quản trị công ty hay sự tự tin của CEO quá mức, và đã không tìm thấy bằng chứng để hỗ trợ cho bất kỳ lời giải thích nào.
Thay vào đó, các tác giả nhận thấy rằng các chương trình đầu tư mạo hiểm của công ty nằm trong các tổ chức riêng biệt có xu hướng không bị mất giá trị cổ đông trong các thương vụ mua lại công ty danh mục đầu tư của họ, nhưng các chương trình này nằm trong tổ chức chính thì có. Mô hình này cho thấy rằng lời giải thích cho sự suy giảm giá trị cổ đông nằm ở tính chính xác của các nhà đầu tư Đánh giá của các công ty mục tiêu.
Benson và Ziedonis nhận thấy rằng việc định giá các công ty đầu tư của các đơn vị mạo hiểm của công ty tự trị ít sai lệch hơn so với các chương trình đặt trong nội bộ và các hoạt động tự chủ đã đầu tư theo dõi công việc tốt hơn. Các tác giả cho rằng cách tiếp cận ưu việt của các đơn vị độc lập hơn với khả năng tiếp xúc nhiều hơn với dòng chảy và kinh nghiệm tài chính sâu sắc hơn.
Nói tóm lại, nghiên cứu này cho thấy các tập đoàn đang tìm cách mua lại các công ty khởi nghiệp trong đó họ đầu tư vốn mạo hiểm của công ty nên xem xét việc thiết lập hoạt động đầu tư mạo hiểm của họ như là các đơn vị kinh doanh độc lập.
4 Bình luận
