Biên tập viên Lưu ý: Nó lại một lần nữa cho một bài viết khác của chuyên gia khách, John Wyckoff. Trong tháng này, ông nhìn vào sự giảm giá đột ngột của cổ phiếu Harley Davidson, và ý nghĩa của nó và không có nghĩa là đối với nhiều đại lý của Harley, hầu như tất cả đều là các doanh nghiệp nhỏ.
Bởi John Wyckoff
Đầu tháng này (tháng 4 năm 2005), cổ phiếu Harley-Davidson (HOG) đã giảm mạnh từ mức cao nhất trong năm là 63,75 đô la xuống mức thấp vào ngày 15 tháng 4, là 45,80 đô la. Chuyện gì đã xảy ra? Harley nói với Phố Wall và các cổ đông của họ rằng họ sẽ giảm số lượng xe máy mà họ dự định sản xuất trong phần còn lại của năm 2005. Thêm vào đó họ cũng nói rằng họ sẽ kiếm được ít lợi nhuận hơn trong các quý còn lại của năm 2005.
$config[code] not foundHãy để Lừa đặt mọi thứ vào quan điểm. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones đã giảm từ 10.500 một năm trước xuống 10.088 vào ngày 15 tháng Tư. Đồng thời giá xăng tiếp tục tăng ở mức chỉ có thể gọi là mức báo động.
Bây giờ, hãy nhìn vào phần còn lại của ngành công nghiệp ô tô, xe tải và xe máy. Các nhà sản xuất ô tô và xe máy lớn của Mỹ, Đức và Nhật Bản đã sử dụng các mức giảm giá đáng kể và các ưu đãi khác để tăng doanh số bán hàng tụt hậu.
Naysayers và người bán ngắn đã rất vui mừng với sự sụt giảm giá trị cổ phiếu của Harley-Davidson. Rốt cuộc, họ đã dự đoán sự sụt giảm cổ phiếu của công ty trên hơn một thập kỷ. Cuối cùng, nó đã xảy ra.
Tại sao? Cung và cầu của xe máy Harley-Davidson gần hơn để trở nên cân bằng. Trong nhiều năm nay, nhu cầu về xe đạp đã lớn hơn nguồn cung. Cho dù nhà máy sản xuất bao nhiêu chiếc xe đạp mỗi năm, các đại lý và người tiêu dùng thậm chí còn muốn nhiều hơn nữa.
Sự chênh lệch đã tạo ra một hiện tượng mới cho ngành công nghiệp xe máy. Nó được gọi là giá thị trường của Cameron. Harley Harley-Davidson luôn chống lại giá cả thị trường. Để xác định thuật ngữ đó, giá thị trường là một mức giá cao hơn MSRP (Giá bán lẻ được đề xuất của nhà sản xuất). Trong một số trường hợp, các đại lý ở khu vực có nhu cầu cao đã yêu cầu mức phí bảo hiểm 5.000 đô la cho một chiếc xe máy 19.000 đô la. Những người khác yêu cầu khoảng một nửa số đó nhưng cũng khăng khăng người mua mua phụ kiện và trang phục trị giá vài nghìn đô la. Mặc dù phí bảo hiểm được yêu cầu, doanh số vẫn tiếp tục vượt xa nguồn cung.
Ban quản lý Harley-Davidson, tiếp tục thúc giục các đại lý của họ bán xe đạp tại MSRP. Họ lo ngại rằng họ có thể mất khách hàng cho các thương hiệu khác, hầu hết trong số đó được bán với giá thấp hơn đáng kể so với MSRP. Họ cũng lo ngại rằng thương hiệu này có nguy cơ trở thành một món đồ chơi tinh hoa. Harley mới được bán với giá nhiều, hoặc nhiều hơn, nhiều xe mới.
Nhân tiện, trong cùng thời gian Harley tuyên bố giảm sản lượng trong phần còn lại của năm nay, họ đã không ủng hộ dự báo tăng trưởng đơn vị của họ từ 7 đến 9% mỗi năm. Thực tế đó dường như đã lảng tránh Phố Wall.
Vì vậy, những gì thực tế của tất cả những điều này? Nhiều đại lý giá thị trường bây giờ sẽ trở lại MSRP. Điều đó một mình nên thúc đẩy doanh số bằng cách làm cho xe máy Harley-Davidson có giá hợp lý hơn cho những người phẫn nộ với chiến thuật bán giá thị trường hoặc những người đơn giản không đủ khả năng hoặc không mua một chiếc xe đạp với giá cao hơn MSRP.
Trong khi đó, Harley, sẽ tiếp tục có ít xe đạp hơn nhu cầu thị trường. Theo ông Chủ tịch Hội đồng quản trị, Rich Teerlink, đó là triết lý của công ty, để duy trì một thời gian ngắn. Harley Rich nhận thức sâu sắc về giá trị cảm nhận của xe máy Harley-Davidson. Ông cũng nhận thức được rằng các công ty khác đã tìm thấy sản xuất quá mức gây ra một thị trường rối loạn. Khi cung vượt quá giá cầu, không chỉ đối với các đơn vị mới - giá trị của các đơn vị được sử dụng còn bị ảnh hưởng nhiều hơn.
Đó là một hành động cân bằng tinh tế - một mặt giữ chất lượng và số lượng trong kiểm tra và mặt khác làm hài lòng người tiêu dùng. Ban quản lý Harley Harley nhận thức sâu sắc về điều này và sẵn sàng làm bất cứ điều gì cần thiết để giữ cho sản phẩm của họ có nhu cầu cao trong khi vẫn đảm bảo thành công tài chính cho các đại lý của họ.
Tôi không phải là một nhà phân tích chứng khoán, tôi cũng không có hứng thú với Harley-Davidson. Tôi nhớ lại khi cổ phiếu của công ty lần đầu tiên được công khai, nó được bán với giá $ 11,00 một cổ phiếu. Ngay sau đó nó giảm xuống còn $ 7,00. Kể từ đó, cổ phiếu đã tăng lên khoảng $ 50,00 đến $ 60,00 sau đó chia hai lần một lần bốn lần. Những người đã bị mắc kẹt với công ty đã phát triển rất tốt.
Trong số hơn 600 đại lý Harley-Davidson ở Hoa Kỳ, tôi nghi ngờ rằng đại đa số những người đã từng kinh doanh kể từ những ngày tuổi cũ đã trở nên giàu có ngoài những giấc mơ điên rồ nhất của họ. Hãy tưởng tượng bắt đầu với khoản đầu tư 100.000 đô la cách đây 20 năm và hiện đang điều hành một cửa hàng bán lẻ thực hiện doanh thu hơn mười triệu đô la mỗi năm với tỷ suất lợi nhuận gộp 20%.
Có phải cổ phiếu Harley-Davidson là một khoản đầu tư tốt? Tôi không biết nhưng tôi biết rằng nếu Harley có thể sản xuất 400.000 chiếc vào năm 2007 và tiếp tục bổ sung các đại lý mới, trẻ và năng nổ, nhiều khả năng cổ phiếu của họ sẽ vượt qua mức cao nhất năm 2005.
Tôi không thấy đây là một xu hướng ảnh hưởng lớn đến các đại lý. Đối với bất kỳ doanh nghiệp bán lẻ nhỏ (dưới một trăm triệu đô la), điều quan trọng là phải tập trung vào khách hàng. Các mưu mô của thị trường chứng khoán, mua bán và sáp nhập các tập đoàn, không nên khiến chủ doanh nghiệp nhỏ bật ra khỏi bức tường tự hỏi liệu có nên bảo lãnh hay nhượng quyền trở nên vô giá trị.
Tất cả các doanh nghiệp là địa phương. Nếu sản phẩm có nhu cầu, công ty sản xuất sẽ tìm cách tiếp tục cung cấp. Lòng trung thành của khách hàng liên quan nhiều đến nhà bán lẻ địa phương và nhân sự hơn là các nhãn hiệu sản phẩm được cung cấp. CẬP NHẬT ngày 4 tháng 5 năm 2005: Harley đã mua lại 20 triệu cổ phiếu của họ vào ngày 2 tháng Năm. Họ cũng tăng cổ tức của họ. Zimmer hiện là CEO mới. Cổ phiếu của họ tăng từ $ 45 đến $ 48. Tôi hy vọng nó sẽ tăng lên đáng kể theo thời gian của Sturgis (cuộc đua lớn của Harley Davidson vào tháng 8 ở Nam Dakota). Tôi hy vọng sẽ thấy cổ phiếu tăng lên $ 55. Không có nhiều cổ phiếu có thể tự hào về mức tăng như vậy. Chúng tôi sẽ xem nếu tôi đúng.
* * * * * 
Thích bài viết này? Đọc thêm bởi John Wyckoff: Sự cạnh tranh của Trung Quốc về tác động đối với xu hướng công nghiệp của Hoa Kỳ và Powersports trong năm 2005.
2 Bình luận
